На
рынке будет грустно в 2025
году,
но есть и место
позитиву
На рынке будет грустно в 2025 году, но есть и место позитиву
06 января 2025, 14:08
|
Дмитрий СИЯР
Друзья, давно мы не обсуждали рынок, скажу честно, пришлось потратить
достаточно времени, чтобы в голове уложились все поступающие данные, в общую
картину, которой я и хочу с вами поделиться. Кстати по сравнению с прошлм моим
прогнозом на предстоящий год плюс минус ничего не поменялось, все та же
картинка, но давайте вместе проанализируем последние события на рынке.
Потоки денег
Банки• Экономика » Финансы » Банк заносят новые депозиты в ЦБ в последнее время, и депозитов там уже
много. Очень много, с чем это связано? С тем, что это выгодно, банки• Экономика » Финансы » Банк не
ожидают снижения процентной ставки последнее время, и склонны к долговому
рынку (а не к рынку акций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы)). Частично конечно это связано с резервированием, но
ликвидности свободной все меньше, а та что есть – отправляется под процент.
Объемы в фондах денежного рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок (типа LQDT) под конец года были огромны.
Притоки денег в денежные рынки• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок последнее время высокие. Это говорит о том, что
большие деньги не верят в рост фондового рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок, но верят, что процентные
ставки будут пока высокими (в целом так ЦБ и сказал, и ему пока верят).
Стоимость денег обвалилась после последнего заседания ЦБ. Крупные деньги в
виде финансовых организаций• Экономика » Финансы » Финансовые компании, банков• Экономика » Финансы » Банк, расстроены тем что ЦБ не смог продавить
свою линию в декабре с повышением ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка. Но стоимость денег не
обвалилась сильно, пока деньги котируются в 21.7% годовых. Даже овернайт
кредитование• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит у банков• Экономика » Финансы » Банк идет по этой ставке, т.е. выше официальной в 21%. Это
говорит о том, что 21% ставки фактически не существует, раз под такой процент
денег нигде не найти. Даже у своих, у близких, даже на несколько часов. О чем
это говорит? О том, что ликвидности мало у банков• Экономика » Финансы » Банк. Плюс видимо сказываются
просрочки по кредитам, из-за которых банкам• Экономика » Финансы » Банк приходится резервирование
увеличивать в пользу ЦБ.
Загадка с Минфином• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство финансов РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство финансов РФ. Я уже писал, что странная схема, когда терпели до конца
года, и заняли под высокий процент 2 триллиона, и банки• Экономика » Финансы » Банк были только рады, а
ставка не выросла, кто в итоге кого обманул? Я мыслю исходя из того, что там
все было обговорено заранее, и банки• Экономика » Финансы » Банк не могли проиграть, и исходя из этого мое
мнение, что просто под конец года устроили поднятие котировок по облигациям• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация,
чтобы ситуация у банков• Экономика » Финансы » Банк по отчетностям поправилась в плюс. В прошлом году
когда офз• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигации федерального займа падали, в отчетностях банков• Экономика » Финансы » Банк это были минусы. И инвесторам и
акционерам это не нравится. Поэтому последние минфиновские облигации• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация были
такие, чтобы они не обвалились из-за высокой доходности к концу году, и это
плюс для банков• Экономика » Финансы » Банк, кроме того я видел, как сильно выкупались краткосрочные
облигации• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация, во время сильных распродаж в последние дни. В это время для меня
возникла загадка (сейчас она уже разгадана, и сейчас вы все поймете) – кто
выкупает эти бумаги и зачем, закрывая огромные объемы продаж? По роду сделок• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка
ситуация была такая – снизу ставили плиты покупок, чтобы цена не упала, но как
только она начинала расти, плиты убирались, и рост был на слабых объемах –
т.е. крупный игрок выкупал все снизу, но на сам рост котировок не ставил.
Странная ситуация. Но все стало понятно в первый же торговый январский день
2025 года, когда все просто рухнуло. Уже не было ни плит, ничего, кто покупал
под закрытие года, распродал все до копейки. О чем это говорит? О том, что
никто смягчения ДКП не ждет, а рост фондового рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок фундаментально не
подкреплен.
Анализируя объемы, я уже писал в прошлый раз, закрывались юрики, различные
брокеры, которые просто шортили рынок, делая деньги на оптимистичных физиках.
Потом вмешались серьезные инсайдеры и начали выкупать рынок. За последние дни
ОИ снизился по индексам• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы) немного, физики мечутся из стороны в сторону, что
имеем по факту. Есть инсайдеры, они ждут роста. Основные участники рынка,
включая и маркетмейкера, остались не у дел. Они сейчас наверное будут
закупаться тоже в ближайшее время, но сказать что рынок глобально вверзх
развернулся – еще нельзя, и я бы даже сказал. Что вообще нельзя. Нет крупных
покупок крупных завсегдатаев рынка еще. Более того, их может и не будет
вообще.
Возьмем нефтегазовый сектор. У нас выросла Роснефть• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » НК Роснефть, и … и• Информационные технологии » Информационно-коммуникационные технологии » Информационные технологии и телекоммуникации » Искусственный интеллект
• Информационные технологии » Искусственный интеллект
• Высокие технологии » Информационные технологии и телекоммуникации » Искусственный интеллект все. С натяжкой –
Лукойл• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Лу » НК Лукойл, т.к. закрытие дивгэпа столь быстрое это бычий знак. Но Сургутнефтегаз• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Су » Сургутнефтегаз
стоит на месте. Дивиденды• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд будут под 10 рублей за этот год, а покупок не
сильно… Не говоря уже про остальных нефтянников.
То же самое по рынку в целом. Отросли пока только лишь те компании• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Су » Сургутнефтегаз, где было
много шортов. По Роснефти• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » НК Роснефть шортов было ликвидировано больше всего! По другим
инструментам еще не всех вытряхнули, но по Роснефти• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » НК Роснефть вытряхнули наверное всех,
т.к. они объявили о байбэке, а для шортистов это всегда черная метка. Как,
например, сплит… Да, дивы еще сильные объявили, но сам Сечин сказал, что ждет
нефть вниз, а Восток Ойл• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ро » НК Роснефть » Восток Ойл (проект) переносится на год (т.е. объявленные дивы –
впечатление, что есть желание просто все лишнее перед обвалом забрать).
Поэтому я сам все эти грядущие росты рынка больше рассматриваю как возможность
зафиксироваться в акциях• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы). Опять же, важно будет через пару месяцев посмотреть
на все индикаторы, оценить снова ситуацию, в текущем контракте места для
грусти по акциям быть не должно по идее, и все падения будут выкупать).
Еще один момент с великого выступления недавнего. Нам намекнули, что
ограничения для экспортеров по валюте будут временные, а потом все вернется на
круги своя. Т.е. рубль наверное укрепится пока, но дальше – как обычно. Сейчас
это не так важно, но ближе ко второй половине следующего года надо будет
вспомнить про этот момент.
Так же ЦБ выпустил• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация новую методику расчета долларов• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США – теперь еще сложнее будет
ориентироваться в прогнозировании курса. Но ОИ сдулся (27 дек, т.е. в новом
контракте), так что пока наверное будет укрепление рубля – в прошлый раз я
писал что по юаню• Экономика » Экономика Китая » Китайский юань
• Китайская Народная Республика (КНР) » Экономика Китая » Китайский юань и евро рост завершен, а вот по доллару• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США ситуация странная –
его пока покупают, вот пришла разгадка. ОИ сдулся.
По денежной массе• Экономика » Макроэкономика еще интересную вещь узнал. Я писал до этого летом, что
считаю наш рынок дешевым исходя из большого количества М2 и он попросту не
сможет сильно падать. Но в итоге рынок все же продолжил падать. Оказывается,
что большое количество рублевой массы занято в трансграничных платежах, у нас
же сейчас экспорт рублевым становится. А это считай что рубли даже не в России
находятся, поэтому и не задействованы в экономике• Экономика, соответственно реальная
денежная масса• Экономика » Макроэкономика сегодня меньше. Это объясняет, что ликвидность на рынке
снижена. Вообще я до этого только на европейских рынках торговал, и на наш
перешел только в 2022 году, и сейчас активно перестраиваю свое мышление под
наш рынок, в связи с чем делаю много ошибок. Мне казалось, что у нас все будет
даже проще, т.к. американский рынок в целом не прост для анализа. Но сейчас я
понимаю, что ошибался, т.к. специфика сильно разная, и поэтому последние
полгода я стал значительно шире на него смотреть и анализировать. Поэтому
надеюсь на то, что ошибок будет постепенно все меньше и меньше, и в следующие
кризисы и фазы роста будет уже проще видеть рынок. По крайней мере сейчас уже
гораздо больше еть данных для анализа, чем в те же 22-23 годах, когда я только
пришел на него, и безудержный рост рынка сильно расслаблял. Поэтому подводя
итоги прошлого года я в целом недоволен тем, что делал покупки в начале лета,
распаковывая депозиты, делая ставку на фундаментальный анализ, на анализ
денежной массы• Экономика » Макроэкономика, анализ ВВП, и т.д. К счастью, сильной ошибкой это не стало, я
писал тогда. Что кэша должно быть хотя бы 50%, потому что понимал что
перегретость экономики• Экономика может и не дать уже дальнейшего роста, и оставить рынки
на месте. И дальше я достаточно быстро соориентировался, после начала падения,
и больше покупок почти не делал. Ну а вторая моя серьезная ошибка за прошлый
год была в том, что я проморгал сделки• Экономика » Бизнес » Сделка
• Государство » Законы и право » Гражданское право » Сделка инсайдеров перед заседанием ЦБ, т.к. не
было времени на анализ рынка на неделе, и я не был готов к тому, что рост
рынка будет столь быстрым. Поэтому заметил покупки уже после заседания ЦБ,
когда рост уже начался. Это уже скорее техническая ошибка, но было неприятно,
хотелось зайти в рынок, как и перед Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд ралли в конце октября, по самому лоу
рынка. Это кстати было неплохо, и я потом смотрел различных аналитиков и
каналы, практически никто кроме меня не верил тогда в рост рынка, я не нашел
чтобы кто то покупал рынок. Все в основном покупали когда уже Трамп• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд ралли
подошло к концу, я же написал тогда, что количество продаж зашкаливает, и
рынок будет падать и дальше. Тогда это было относительно легко видно. В общем,
есть и успехи за прошлый год, и провалы, но уверен, что дальше будет уже
проще.
«Нельзя исключить риск того, что в ближайшие месяцы рост кредитования• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит вновь
ускорится, а инфляция• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля и инфляционные• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля ожидания продолжат расти. В такой
ситуации Банк России• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Экономика » Экономика России » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России возобновит ужесточение ДКП. И для изменения тенденций в
кредитовании• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит и инфляции• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля, вероятно, потребуется значительное повышение ключевой
ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка» — перед вами цитата «минуток» из ЦБ, опубликованных недавно, это
мысли, которые были у руководителей ЦБ во время принятия решения о ключевой
ставке• Экономика » Финансы » Ключевая ставка. Как видите, ставка может не просто вырасти еще больше, но даже может
сильно вырасти. И долгосрочно это пока серьезный негатив.
Технический анализ
По индексу Мосбиржи мы обновили хай осени прошлого года. Это означает что
произошло вынос и поглощение продавцов которые были с того времени в рынке (и
по анализу объемов это все подтверждается – много шортов было закрыто, да), и
при этом последний день торговый в этом году – был закрыт снижением. Это
говорит о том, что будет некоторый откат рынка вниз, чтобы в рамках текущей
волны роста крупный игрок дозакупился акциями• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы). И потом нам открыта дорога до
3150-3200 до следующего заседания ЦБ или следующего пленарного выступления
президента в последних числах февраля. А там уже нужно будет посмотреть снова
на все ключевые индикаторы. Может и дальше рост, а может там и разворот, и
дальше пойдем обновлять прошлогоднее дно и падать дальше. Там же будет
перекладка контрактов на июньский контракт, там и будет основное событие, а
пока с огромной вероятностью будет локальный рост. В целом думаю, что падать
не будем быстро в июньском контракте, если там будет хороший дивидендный
сезон, то рынок продолжит расти, но до середины июня и в начале следующего
контракта там и будет сформирована проторговка, в которой крупняк будет
продавать и готовиться пойти вниз. В целом об этом сейчас рано и не нужно
думать, в середине февраля надо будет смотреть что делают крупные деньги в
опционах (если будут продолжать держать покупку даже на негативной риторике
того же например, Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд, то можно будет расслабиться).
Что может влиять позитивно:
Слова Трампа• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Тр » Трамп, Дональд до иннагурации и аналитика западных журналов о том, что конфликт
будет завершен в 2025 году, или новости о возможных встречах глав президентов
Позитивная риторика ЦБ, что кредитование• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит остановлено, инфляция• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля сезонна
Дивидендный сезон (но это на долгосрочную переспективу, это трек лета 2025)
Основные события которые будут негативно влиять на рынок:
Возможный негатив от США• Соединённые Штаты Америки (США) в сторону России в конце января
Возможное падение цен на нефть• Экономика » Финансы » Товарные рынки » Рынок нефти
• Энергетика » Углеводородная энергетика » Топливо » Нефть » Рынок нефти с середины января
Возможное падение рынка США• Соединённые Штаты Америки (США) с февраля
Выступление нашего президента об устойчивости экономики• Экономика, несмотря на тяжелые
вызовы
Продолжение роста инфляции• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля, и суровая риторика ЦБ
Новые контрнаступления на территорию России в январе
Так же будут влиять:
Рост или падение доллара• Финансовый кризис, краткосрочно я не знаю, что здесь будет, как уже
писал, склоняюсь к тому, что рубль может быть относительно сильным в начале
года, и девальвация• Финансовый кризис не будет быстрой, но влиять может сама волатильность.
Рубль упал в праздники – это рост инфляции• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля. Потом после праздников укрепится –
нам скажут, что это было временно и неправда, рынок был тонким, праздники, и
все такое, и на инфляцию• Экономика » Экономика России » Инфляция рубля
• Россия » Экономика России » Инфляция рубля не повлияло, и т.д.
И в принципе, даже если собрать воедино все эти события, то станет понятно,
что причин для радости пока сильных нет, но временно она может быть.
Анализируя и собирая воедино все индикаторы рынка, я долго не мог понять,
почему все так запутано, есть сильные сигналы в разные стороны, и как такое
может быть. В итоге вырисовывается все просто – так как я в прошлый раз и
писал, что локально будет позитив на рынке, будет долгожданный отскок наверх,
контракт будет растущим, но вот со второй половины года или раньше, нас может
ждать и даже рецессия• Финансовый кризис.
Хотите знать, когда покупать акции• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Акция (финансы)
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Акция (финансы)
• Государство » Законы и право » Правовая система России » Акционерное право » Акция (финансы)? Подпишитесь на мой телеграм
Избранный президент США организации Министерство финансов РФ Министерства России Россия НК Лукойл НК Роснефть Сургутнефтегаз
