ð¦
Ренессанс страхование• Страхование » Страховые компании » Страховые компании России » Ренессанс Страхование
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Ренессанс Страхование:
Баффету бы понравилось
ð¦ Ренессанс страхование• Страхование » Страховые компании » Страховые компании России » Ренессанс Страхование
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Ренессанс Страхование: Баффету бы понравилось
05 октября 2024, 20:18
|
InvestandpOint
Компания состоит из двух сегментов: непосредственно страховой бизнес• Страхование » Страховые компании и
управление портфелем (в который складываются страховые премии и откуда же
вытаскиваются страховые выплаты• Страхование » Страховая выплата).
✔️ Коротко о результатах страхового бизнеса• Страхование » Страховые компании
По итогам полугодия страховые премии выросли на 43,8% г/г. При этом, страховые
выплаты• Страхование » Страховая выплата клиентам выросли всего на 34,6%, а расходы на привлечение новых
клиентов на 34,1%. Тот самый пример качественного бизнеса, в котором выручка• Экономика » Финансы » Положение по бухгалтерскому учёту » Выручка
растет быстрее расходов. За полугодие страховой бизнес• Страхование » Страховые компании заработал 7,2 млрд.
рублей (против убытка в 0,27 млрд годом ранее).
✔️ Драйверы
Главный драйвер страхового бизнеса• Страхование » Страховые компании — внутренняя макра. А именно, рост денежной
массы. Более локальные драйверы — дефицит кадров• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда (высокий спрос на ДМС),
государственное стимулирование программ долгосрочных сбережений ( создали свой
НПФ), рост спроса на такси и каршеринг (автострахование). Выходят на рынок
коротких ОСАГО, видят спрос со стороны такси.
❗️ Прогнозируют среднегодовой темп роста бизнеса по 15% в ближайшие годы. Но,
это консервативный сценарий, может и лучше быть.
✔️ Главное направление роста — НСЖ• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни » Накопительное страхование жизни (НСЖ)
Рени делает фокус на НСЖ• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни » Накопительное страхование жизни (НСЖ). Чистые страховые премии этого сегмента в 1 полугодии
выросли на 76,3%. Направление занимает уже 36% в структуре премий (годом ранее
был 21%). Последние поглощения (портфель страхования жизни• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни ВСК и Райф Лайф)
как раз направлены на дальнейший рост НСЖ• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни » Накопительное страхование жизни (НСЖ). ВСК — это +12 млрд. к страховому
портфелю, Райф + 20 млрд.
✔️ Портфель
192 млрд. рублей. Много облигаций, очень много. 40% — корпораты (из которых
около четверти — флоатеры). Еще 17% — офз и муниципы, 25% — депозиты и кэш.
Акций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд всего 11%, но в абсолютном выражении это достаточно много и на
переоценку тоже влияет.
Ограничений на структуру портфеля у страховых нет, могут сами свободно и гибко
подстраиваться под внешние условия.
❗️В 1 полугодие 24 переоценка портфеля +1,4 млрд против +10,3 млрд. годом
ранее. Это и убило чистую прибыль.
По итогам полугодия дивиденд• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд 3,6 рублей на акцию• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд. Это примерно 3,7% доходности
по текущим (98 рублей за акцию• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд). На выплату пошло 52% ЧП. P/E можете посчитать
сами, но помните, что это низкая база! Плюс, достаточность капитала позволяет
и больше направлять на дивы, если захотят.
✔️ Конкуренция
Входят в топ-8 страховых компаний России• Страхование » Страховые компании » Страховые компании России и топ-5 по страхованию жизни• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни. Есть
амбиции подняться в рейтинге• Стандартизация » Классификатор » Рейтинг
• Рейтинги » Рейтинг повыше.
✔️ Влияние ставки
При высокой ставке Рени собирает много премий за счет НСЖ• Страхование » Виды страхования » Страхование жизни » Накопительное страхование жизни (НСЖ) и ДМС + прирост
процентных доходов с депозитов и флоатеров. При снижении ставки прибыль будет
за счет переоценки фиксированных облиг и акций• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Дивиденд. Выходит так, что бумага
достаточно универсальна и не страдает как от низкой, так и от высокой ставки.
Высокая даже чуть лучше, так как способствует большему сбору премий, что
создает базу для переоценки и роста прибыли в будущем.
ð¯ Не очень люблю таргеты, но все же. В текущих вводных вижу условно
справедливой цену в 120+ рублей . В позитивном сценарии 130-150 рублей .
Думайте!
3️⃣ Вот такой обзорчик моей позиции номер 3 в портфеле. Если вам понравилось,
буду рад видеть у себя на канале!