ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США: «Пристегнитесь,
мы снижаем!»
ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США: «Пристегнитесь, мы снижаем!»
18 сентября 2024, 16:16
|
ЯRuslan
Данный ресерч подготовлен командой аналитики Popcorn Capitals Research
специально для комьюнити Popcorn и подписчиков канала GAPS BY GRETSKY .
В этом материале мы привели ряд важных метрик, оценили их состояние и
потенциальное влияние на величину первого с 2020 года снижения ставки ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США, а
также то, как это повлияет на мировые рынки.
МАКРО
Рыночная оценка вероятности снижения ставок
На предстоящем заседании ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США ожидается первое снижение процентных ставок с
2020 года.
Вопрос заключается в том, будет ли это снижение традиционным — на 25 базисных
пунктов или более существенным. Согласно FedWatch от CME, вероятность принятия
любого из этих решений на американских денежных рынках• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Денежный рынок в настоящее время
составляет 60\40, в пользу снижения на 50 б.п..
Особый интерес для инвесторов будут представлять новые прогнозы ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США по
процентным ставкам, известные как «точечный график». Это особенно важно,
поскольку рынки в настоящее время оценивают общее снижение ставок на 109
базисных пунктов в течение трех последних заседаний ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США в сентябре, ноябре и
декабре 2024 года. Точечный график должен повлиять на ожидания рынка до конца
года.
Чем плоха рыночная оценка?
Дело в том, что если будет рецессия• Финансовый кризис, ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США, скорее всего, сократит ставки
больше, чем предполагается в настоящее время; если нет, то, вероятно, сократит
меньше, а рыночная оценка представляет собой что-то вроде «средней
траектории», как можно видеть выше.
Вопрос: почему, учитывая, что это первое снижение ставки после заявлений о
том, что политика все еще может быть недостаточно ограничительной, рынки
теперь закладывают значительно более сильное снижение, чем «пробные» 25 б.п.?
Сейчас, когда ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США готовится начать снижение ставок, рынки ожидают столь же
глубоких сокращений, как и во время прошлых рецессий• Финансовый кризис:
Инфляция остается низкой, а рынок труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда демонстрирует признаки охлаждения. Как
мы помним, именно стабильность цен (инфляция) и стабильность рынка труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда —
двойной мандат ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США, который находится непосредственно в их власти, интересах,
компетенции, приоритете и т.д., так что данные относительно этих двух областей
являются центральными в определении дальнейшей политики ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США:
Комментарии Пауэлла в Джексон Хоул: «FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США не стремится к дальнейшему
охлаждению рынка труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда и не приветствует его». —
Уоллер отметил: «определение темпов снижения ставок… и общего объема снижения
— это решения, которые должны быть приняты в будущем» — подразумевая, что
снижение ставки на 25 б.п. в сентябре вполне вероятно. —
Инфляция и рынок труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда
Инфляция продолжает выглядеть мягкой, что, вероятно, достаточно для того,
чтобы FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США был уверен в том, что устойчивый возврат к 2%-ной инфляции
возможен.
После существенного прогресса во втором квартале и роста на 0,17% м/м в июле,
базовый ИПЦ ускорился до 0,28% м/м в августе. Августовский рост был
преувеличен за счет волатильных категорий. Это поддерживает показатель 3mma на
уровне 0,2% второй месяц подряд, что соответствует допандемическим темпам.
Базовые товары остаются в состоянии дефляции• Экономика » Финансы » Дефляция
• Финансовый кризис шестой месяц подряд.
Инфляция PCE — предпочтительный показатель ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США продолжает оставаться слабой:
базовая инфляция PCE замедлилась до 0,17% м/м с апреля по июль (с 0,37% м/м в
1-м квартале):
ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США уже начинала циклы снижения ставок с 50 б.п., но это происходило тогда,
когда казалось, что экономика• Экономика падает• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin с обрыва. В настоящее время, похоже, дело
обстоит иначе.
Показатели занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда демонстрируют умеренность.
К таким показателям относятся количество новых рабочих мест• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда в
несельскохозяйственных секторах, заявки на пособие по безработице• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Макроэкономика » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице
• Общество » Социальные проблемы » Безработица » Пособие по безработице » Заявки на пособия по безработице и количество
открытых вакансий• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица. Из них только уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица вызывает беспокойство.
Другие данные по занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда свидетельствуют о замедлении темпов роста, что
соответствует целям ДКП.
Однако, если занятость• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда продолжит снижаться сверх желаемых темпов, рост уровня
безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица может стать первым из нескольких тревожных признаков. С другой
стороны, уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица может улучшиться и совпадать с другими
показателями занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда.
В частности, если уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица превысит• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin 4,4%, большинство аналитиков
считают, что FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США будет действовать более агрессивно.
Экономические сюрпризы
Данные об экономическом росте не оправдают ожиданий, сильнее, чем когда-либо
за последнее десятилетие.
U.S• Соединённые Штаты Америки (США). ISM Manufacturing Index
Индекс ISM США• Соединённые Штаты Америки (США) является одним из лучших индикаторов для прогнозирования цен на
активы, т.к. он обновляется намного «быстрее», чем ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт, но охватывает
настроения практически по всем секторам «старой» (для производственного
индекса) и «новой» (для сферы услуг• Сфера услуг) экономик• Экономика.
Он влияет на стоимость активов, поскольку воздействует на экономические
настроения, склонность к риску и силу доллара США• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США. Слабый индекс может
привести к снижению склонности к риску и распродажам, в то время как сильный
индекс повышает уверенность.
Он также влияет на инфляцию и ожидания монетарной политики• Экономика » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Экономика » Макроэкономика » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика
• Государство » Государственное регулирование » Государственное регулирование экономики » Монетарная политика, причем рост
процентных ставок или укрепление доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США часто негативно сказываются на
криптовалютах.
Нам необходимо следить за трендом этого индекса для бычьего разворота, а
понижение ставок явно позитивно на нем скажется. Фактически, этот график
говорит о том, что производственный сектор, т.е. «старая экономика» США• Экономика » Экономика США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США уже
находится в рецессии• Финансовый кризис.
Как воспринимают эти значения индексы аналитики? «Прогнозные показатели
оказались неоднозначными и сложными для интерпретации. Индексы PMI• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index для
производственной сферы от ISM и S&P Global остаются на уровне ниже 50, что
указывает на понижательное давление на активность в секторе товаров. Однако мы
скептически относимся к тому, что FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США воспримет это как сигнал, поскольку
показатели ниже 50 для ISM стали нормой с конца 2022 года, хотя собственные
данные ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США о производстве в обрабатывающей промышленности показывают, что
активность в течение этого периода двигалась примерно вбок. Между тем, индекс
PMI• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Purchasing managers index в сфере услуг• Сфера услуг ISM в августе оставался на территории расширения, что
свидетельствует об устойчивом, но замедленном темпе роста. Компонент занятости• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда
снизился по сравнению с июлем, но остался в диапазоне расширения после серии
данных ниже 50 в начале года.» — Barclays• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ba » Barclays Group » Barclays
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ба » Barclays
NFIB (Ассоциация малого бизнеса• Экономика » Бизнес » Предпринимательство » Малое и среднее предпринимательство » Малое предпринимательство)
37% респондентов сообщили о снижении доходов, что является самым худшим
показателем с марта 2010 года, в связи со снижением продаж и ростом затрат.
Другое
Текущий цикл стал самым продолжительным, когда ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США удерживала ставки на пике
перед снижением, что придает уверенности в том, что ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США не хочет «отпустить»
инфляцию слишком рано.
Итог по макро данным
Какова правильная ставка при высоком ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт и вызывающем беспокойство росте
безработицы• Финансовый кризис
• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица? Единого правила не существует. Решающим фактором является
безработица• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица, поскольку ее сохранение оправдывает агрессивные рыночные оценки
снижения ставок. Однако уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица в настоящее время не позволяет
снизить ставки сильнее, чем оценивает рынок, по крайней мере, пока. С другой
стороны, тенденции роста ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт указывают на гораздо более постепенные темпы
сокращения.
Какие данные еще могут дать подсказки о действиях ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США и\или показателях
активов до\после\в момент решения?
ЧТО ДЕЛАЮТ ДРУГИЕ
Настроения ритейла и институциональных инвесторов
Склонность институциональных инвесторов к риску резко снизилась в сентябре до
самого низкого уровня почти за два с половиной года. На настроения инвесторов
повлияли опасения по поводу стоимости активов на фоне опасений по поводу
экономического роста и политической неопределенности.
Доля медведей среди ритейла растет• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin, в то время как бычьи настроения падают• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin до
самого низкого уровня 2024 года. За последнее десятилетие S&P 500• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Биржевые индексы » S&P 500 не удавалось
добиться устойчивого роста, когда спред• Экономика быков и медведей составлял менее 20%.
Потоки средств в криптовалюты• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта
За последние 8 из 9 дней у BTC ETF был отток средств в размере -$1 млрд. Это
самая длинная серия оттоков с момента запуска ETF:
Анализ Crypto-quant показывает, что большая часть притока в BTC ETF была от
ончейн-холдеров, перешедших обратно на счета tradfi — таким образом, в
криптопространство пришло очень мало «новых» денег.
Институты, которые приняли участие в проекте, в основном являются
хедж-фондами, ориентированными на базисную торговлю (получение прибыли от
ставок финансирования\фандинга), а не на направленные ставки. Интерес со
стороны консультантов по вопросам благосостояния минимален.
Все становится хуже, если посмотреть на потоки ETH ETF:
Заметили все нули?
ETH ETF не вызывает интереса даже у ритейла. Даже в ETHA от Blackrock всего 2
дня из последних 13 дней наблюдался приток. В то время как совокупные потоки
для всех эмитентов ETF отрицательны.
Позиционирование
Трейдеры• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок увеличили свои позиции до уровней выше среднего в защитных секторах
рынка, включая коммунальные услуги• Сфера услуг » Жилищно-коммунальное хозяйство » Коммунальные услуги, основные потребительские товары и
недвижимости. Позиции в технологиях значительно снизились с уровня выше
среднего и теперь лишь немного выше среднего.
В финансовом секторе• Экономика » Финансы наблюдалась самая большая чистая покупка хедж-фондами с
июня 23-го года. Хедж-фонды по-прежнему недооценивают сектор по сравнению с
индексом MSCI World• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Биржевые индексы » Msci на -4,4%, что значительно ниже средних исторических
значений:
Банки и другие финансовые компании• Экономика » Финансы » Финансовые компании терпели большое количество нереализованных
убытков из-за высокой ставки, т.к. на их балансах было большое кол-во
облигаций• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация США• Соединённые Штаты Америки (США).
Сокращение ставки снизит доходность казначейских облигаций• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги » Казначейские облигации = повысит их
стоимость и снизит убытки на балансах этих компаний, так что покупка как самих
облигаций• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация, так и компаний, которые были подвержены процентному риску = value
bet, особенно когда речь не о том «будет ли сокращение?» а о том «насколько
сильным будет сокращение?».
Более оборонительное позиционирование же говорит о том, что более сильное
сокращение ставки будет означать, что экономика• Экономика видится ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США слабее, чем рынку,
значит, рисковые активы, которые уже закладывали в цену «мягкую посадку» —
ошибались и все явно не так радужно (технологии идеальный пример ).
АКТИВЫ
С 1950 года вторая половина сентября приносит наихудшую доходность S&P 500• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Биржевые индексы » S&P 500
среди всех двухнедельных торговых периодов в календарном году. Последние 11
дней месяца исторически еще более плачевны: с 1928 года медианная доходность
S&P 500• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Биржи » Биржевые индексы » S&P 500 была отрицательной в течение 10 из этих 11 дней.
Средняя продолжительность бычьего рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Бычий рынок, который НЕ прерывается рецессией• Финансовый кризис,
составляет 33 месяца. Это приведет $SPX к маю 2025 года… Если бычий рынок• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Бычий рынок
закончится в этом июле, при условии, что рецессии• Финансовый кризис не будет — это будет самый
короткий бычий рынок• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Бычий рынок в истории, сравнявшись с рынком 2020-2022 годов.
Усредненные дневные результаты индекса по дням недели с 1928 года показывают,
что именно среда является самым приятным днем для «быков». Не только по
среднему итогу дня, но и по % позитивных исходов (уступая немного только
пятнице).
А сегодня на всю эту радость накладывается еще и решение ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США по ставке. Очень
будет любопытно посмотреть, сработает ли это небольшое статистическое
преимущество.
VIX имеет ярко выраженную сезонность с этого момента и до начала октября.
Циклы сокращения ставок ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США могут быть очень благоприятными для золота, если
за ними следует ослабление экономического роста.
Но снижение процентных ставок исторически не означало наступление рецессии• Финансовый кризис.
Иногда снижение ставки — это просто снижение. Есть даже случаи, когда рецессия• Финансовый кризис
действительно наступала, но показатели фондового рынка• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок не стали отрицательными
с момента первого снижения ставки.
Чего от ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США ожидают банки, фонды и мы?
Barclays• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ba » Barclays Group » Barclays
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ба » Barclays
«Учитывая низкую инфляцию и признаки охлаждения рынка труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда, мы ожидаем, что
FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США снизит ставки на 25 б.п. на следующей неделе, а сводка экономических
прогнозов покажет общее сокращение ставок на 75 б.п. в этом году и на 125 б.п.
в 2025 году. Мы сохраняем наш базовый прогноз трех снижений ставок на 25 б.п.
в этом году, но сохраняем риск более значительных сокращений.» —
Credit Agricole
«Несмотря на то, что в конце прошлой недели рынок повысил вероятность снижения
ставки на 50 б.п., мы склоняемся к 25 б.п., поскольку ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США предпочитает
действовать методично и постепенно, учитывая последние данные и высказывания
ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США в преддверии периода отключения. Мы считаем, что сентябрь будет первым из
серии сокращений, учитывая растущий• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin акцент на охлаждении рынка труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда.» —
Morgan Stanley• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Mo » Morgan Stanley + Motley Fool + Rabobank
«Цикл начинается со снижения ставки на 25 б.п. и напряжения с обеих сторон
двойного мандата. Всего будет 3 снижения по 25 б.п. в 2024 году. Точечная
диаграмма должна будет измениться, но мы не ожидаем, что председатель Пауэлл
будет тверд в отношении размера будущих сокращений.»
Societe Generale• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Со » Сосьете Женераль
«Как сказал Пауэлл в Джексон Хоул, ключевые данные движутся в правильном
направлении, и сейчас время для снижения ставки. Однако последние отчеты по
рынку труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда и инфляции не дали сильных сигналов о размере сокращения ставки,
которое ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США намерена провести на заседании FOMC• Экономика » Финансы » Финансовое регулирование » Органы финансового регулирования » Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США на следующей неделе. На наш
взгляд, уровень безработицы• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица не требует более чем 25 б.п. по крайней мере,
пока. Сигналы о дальнейшей динамике ставки также будут ключевыми.» —
Мнение одного из аналитиков Popcorn Capitals Research
«Ожидаю сокращение ставки на 25 б.п., игнорируя консенсус рынка в 50 б.п…На
самом деле, если экономика• Экономика стала хрупкой, снижение ставки на 50+ б.п. может
даже подорвать доверие к экономике• Экономика и сделать ее еще более хрупкой.Какие активы
куда будут двигаться? Базово, снижение ставки в перспективе благоприятно для
любых акций, циклических секторов, факторов мелкого размера и высокой беты• Экономика » Финансы » Финансовая математика » Бета-коэффициент
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Фондовый рынок » Фундаментальный анализ » Бета-коэффициент
• Экономика » Финансы » Положение по бухгалтерскому учёту » Бета-коэффициент и
тд, плохо для доллара• Экономика » Финансы » Платежные средства » Доллар США и доходностей облигаций• Экономика » Финансы » Государственные ценные бумаги
• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация. НО!Реакция на ставку может быть
не такой однозначной, т.к. мнение невероятно поляризовано, соответственно,
разные участники рынка ожидают слишком различных сценариев и закладывают их в
цену.Мне кажется, при сокращении на 25 и последующих хороших новостях
(инфляция на той же траектории, безработица• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Безработица
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Безработица
• Общество » Социальные проблемы » Безработица не прыгает вверх и т.д.),
перформить (это важно, т.к. расти должны условно все) будут малые акции, ЕМ,
крипта и все подобное ПОСЛЕ того, как активы, слишком рано начавшие
дисконтировать денежные потоки по заниженной ставке. Первую реакцию могут дать
сильно вниз.Если же данные начнут ухудшаться, то золото, бонды• Экономика » Бизнес » Корпоративное управление » Облигация
• Экономика » Финансы » Финансовый рынок » Рынок ценных бумаг » Ценные бумаги » Облигация (особенно
дальние), крупные компании (у которых есть высокая прибыль в условиях высоких
ставок) будут хорошо (или лучше других) себя чувствовать как при самом факте
рецессии• Финансовый кризис, так и экстренном понижении, если 25 окажется недостаточной реакции.»
—
Комментарий Р. Грецкого
Мне не принципиально на какую величину снизят ставку на конкретном заседании.
Единственное, что меня интересует — как извлечь выгоду из начинающегося цикла
понижения ставок ФРС• Экономика » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Соединённые Штаты Америки (США) » Экономика США » Макроэкономика США » Федеральная резервная система США
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Фе » Федеральная резервная система США, преимущественно на рынке криптовалют• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта.
Краткосрочно, в моменте и ближайшие пару недель, с учетом сезонности,
сентимента и позиционирования на рынке — ожидаю коррекцию с кульминацией.
Но, учитывая все те же факторы Я ожидаю увидеть достаточно уверенный разворот
рынка в Q4,24 и продолжение ралли Russel 2000 (смолл кэпов), EM и рынка
криптовалют• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта в Q1,25.
Чтобы не повторяться и вы могли лучше понять мои рыночные ожидания, рекомендую
изучить и дополнить риторику двумя лонгридами:
4ODL — про цикличность биткоина• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта » Bitcoin
А также лонгрид про то, как зарабатывать в любую фазу цикла на крипторынке• Экономика » Финансы » Платежные средства » Платежные системы интернета » Криптовалюта .
Если вы хотите получать более расширенную аналитику по макро-экономике• Экономика, а
также преобразовывать эти данные в результаты от торговли и инвестиций• Экономика » Финансы » Инвестиции —
вступайте в наше бесплатное сообщество .
Спасибо за внимание.
Делитесь материалом, подписывайтесь на канал и читайте Базу знаний• Информационные технологии » Информационно-коммуникационные технологии » Информационные технологии и телекоммуникации » Искусственный интеллект » Инженерия знаний » База знаний
• Информационные технологии » Искусственный интеллект » Инженерия знаний » База знаний
• Высокие технологии » Информационные технологии и телекоммуникации » Искусственный интеллект » Инженерия знаний » База знаний .
С ув. GRETSKY и команда Popcorn Capitals
