Эксперты оценили, когда
снизится инфляция и как замедлится
экономика• Экономика
Эксперты оценили, когда снизится инфляция и как замедлится экономика• Экономика
На конгрессе ЦБ оценили, когда снизится инфляция и как замедлится экономика• Экономика
Когда ждать замедления экономики России• Экономика » Экономика России
• Россия » Экономика России в условиях финансовых, трудовых• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда и
технологических ограничений и как бороться с инфляционными рисками, обсудили
экономисты• Экономика » Экономисты России на Финансовом конгрессе ЦБ. Детали дискуссии — в материале РБК
Фото: Кирилл Зыков / РИА Новости
Темпы роста экономики в ближайшие годы замедлятся, но до какого уровня,
прогнозировать сложно, а инфляция в краткосрочном периоде вряд ли снизится. К
такому мнению пришли экономисты• Экономика » Экономисты России, принявшие участие в дискуссии
«Российская экономика• Экономика » Экономика России
• Россия » Экономика России в следующие три года: потенциал и риски» в
рамках Финансового конгресса Банка России• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России в Санкт-Петербурге• Россия » Регионы России » Субъекты Российской Федерации » Города федерального значения России » Санкт-Петербург
• Россия » Федеральные округа РФ » Северо-Западный федеральный округ » Санкт-Петербург. Сессию
модерировал зампред ЦБ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Це » Центральный банк РФ » Заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на За » Заботкин, Алексей Борисович.
Насколько замедлится экономика• Экономика
По прогнозу Минэкономразвития, рост ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт по итогам этого года составит 2,8%, а
в 2025–2027 годах выйдет «на устойчивые темпы на уровне
2,3–2,4% в год, что будет обеспечено ростом внутреннего спроса». В
2023 году ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт вырос на 3,6%. В первом квартале этого года экономика• Экономика росла
темпом 5,4%, а по итогам пяти месяцев рост оценивается в 5%, сообщило
Минэкономразвития• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ 3 июля.
rbc.group
По словам профессора НИУ ВШЭ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Вш » Высшая школа экономики (НИУ ВШЭ) » Преподаватели НИУ ВШЭ Олега Вьюгина• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Вь » Вьюгин, Олег Вячеславович, Россия• Россия сейчас находится в условиях
ограниченных финансовых и трудовых• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда ресурсов, а также существенных
технологических ограничений. Эти факторы «приводят к однозначному
выводу, что темпы роста экономики в ближайшие два года будут падать».
«В цифрах нельзя четко сказать, 1–2% — видимо, где-то в этих
пределах мы будем находиться», — сказал он.
rbc.group
По мнению эксперта, развитие крупных технологических проектов невозможно,
«если экономика• Экономика замкнута, находится в технологической автаркии». В
таких условиях усилия для создания чего-то нового не оправдываются с точки
зрения затрат, а «заимствования сейчас и в ближайшие годы будут весьма
ограничены». Он привел в пример самолет Sukhoi Superjet 100• Авиация » Самолёт » Самолеты по фирмам производителям » Самолеты Сухого » Sukhoi Superjet 100 (SSJ100), в процессе
создания которого предполагалось, что он должен продаваться по всему миру.
«Затраты настолько велики, что они оправдываются, только если продукт
конкурентоспособен и продается на большом рынке. На маленьком рынке такие
инвестиции• Экономика » Финансы » Инвестиции » Инвестиции в России
• Экономика » Экономика России » Инвестиции в России
• Россия » Экономика России » Инвестиции в России не окупаются. Это касается и автомобилестроения в России• Россия»,
— заметил Вьюгин• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Вь » Вьюгин, Олег Вячеславович.
Россию• Россия ждет замедление темпов экономического роста, согласилась главный
экономист• Экономика » Экономисты России Альфа-банка• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ал » Альфа-банк
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Гр » Альфа-Групп » Альфа-банк Наталия Орлова. «Но мне кажется, оно может быть не
очень значительным, потому что у нас в ряде территорий и в целом в периметре
экономики• Экономика, скорее всего, произошло повышение потенциальных темпов роста. Мы
будем возвращаться к траектории более сбалансированного экономического роста,
но, скорее всего, эта траектория выше, чем была до 2019 года», —
сказала она.
Консенсус аналитиков, опрашиваемых Банком России• Экономика » Экономика России » Банки России
• Экономика » Финансы » Банк » Банки России
• Россия » Экономика России » Банки России, по потенциальному росту
экономики — 1,5%. Однако в Минэкономразвития• Россия » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ми » Министерство экономического развития РФ
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ
• Государство » Государственное устройство России » Правительство РФ » Министерства России » Министерство экономического развития РФ весной заявляли , что
потенциальные темпы роста в России• Россия «не ниже 2%, а по мере развертывания
технологической базы — 3%».
За последние пять лет российская экономика• Экономика » Экономика России
• Россия » Экономика России «протестировала» на
себе два «очень новых шока» — пандемию коронавируса и
военную операцию на Украине• Военные конфликты » Военные действия » Военные действия в Украине, напомнила главный экономист• Экономика » Экономисты России
«Т-Инвестиций• Экономика » Финансы » Инвестиции » Инвестиции в России
• Экономика » Экономика России » Инвестиции в России
• Россия » Экономика России » Инвестиции в России» (бывшие «Тинькофф-Инвестиции• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Tc » TCS Group Holding Plc. » Тинькофф Банк
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ти » Тинькофф Банк») Софья
Донец. И в ближайшие годы предстоят новые шоки, например завершение военной
операции• Военные конфликты » Военные действия, считает она.
Поэтому «вернуться к пятилетке стабильности в условиях факторов высокой
неопределенности не удастся», уверена Донец. К тому же стопроцентной
стабильности в экономике• Экономика не бывает, подчеркнула она. «Всегда есть цикл:
в пятилетке до 2020 года и после 2020 года оказался примерно одинаковый
средний рост экономики — 1–1,5% и средний уровень инфляции —
7%», — указала экономист• Экономика » Экономисты России.
На каком уровне стабилизируется рост ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт после замедления, спрогнозировать
сложно, отметила Донец. «Спустимся мы к темпам роста 2,5–4% или,
как было, 1–1,5%, покажет время», — сказала она.
Когда спадет «перегрев»
По мнению Донец, сейчас российская экономика• Экономика » Экономика России
• Россия » Экономика России оказалась «в ситуации
классического перегрева из учебника». «Как показывает практика,
циклы не вечны, перегрев не бывает вечным. Здесь у нас денежно-кредитная
политика, как мне кажется, сделала все, что могла, для разворота, бюджетная
политика вроде бы делает. Вернуться к стабильности можно, если сохранится та
направленность политики, которая есть», — отметила она.
Перегревом считается ситуация резкого роста экономики, когда уровень ВВП• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Макроэкономические показатели РФ » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Россия » Экономика России » Валовой внутренний продукт РФ
• Экономика » Макроэкономика » Макроэкономические индикаторы » Валовой внутренний продукт
государства• Государство находится выше потенциала, а спрос растет быстрее, чем
предложение. Такое положение грозит всплеском инфляции.
За последние полгода отмечаются «существенные положительные сигналы в
пользу того, что бюджет будет стараться проводить более сбалансированный
подход», заявила Орлова. Однако опыт последних лет говорит о том, что
«в условиях постоянных внешних шоков в принципе достаточно трудно
придерживаться такого подхода и он, вероятно, будет все время тестироваться
реальностью», добавила она.
Спрос будет продолжать поддерживаться бюджетным фактором, а что касается
предложения — тут «мы дошли до предела трудовых• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда ресурсов»,
указала Орлова. В результате на горизонте следующих лет в соотношении
экономического роста и инфляции будет больше инфляционных рисков при
дополнительном стимулировании спроса, считает она.
Экономика• Экономика оказалась в двух ловушках: высокие ставки и активно развиваемые меры
по их субсидированию и бурный рост зарплат, повлиявший на инфляцию, полагает
заместитель мэра Москвы• Россия » Государственное устройство России » Субъекты РФ » Органы государственной власти Москвы » Правительство Москвы » Заместитель мэра Москвы
• Россия » Регионы России » Субъекты Российской Федерации » Города федерального значения России » Москва » Органы государственной власти Москвы » Правительство Москвы » Заместитель мэра Москвы
• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Пр » Правительство Москвы » Заместитель мэра Москвы
• Государство » Государственное устройство России » Субъекты РФ » Органы государственной власти Москвы » Правительство Москвы » Заместитель мэра Москвы в столичном правительстве• Государство » Законы и право » Теория государства и права » Правительство, руководитель департамента
экономической политики и развития города Мария Багреева. Субсидирование ставок
стимулировало спрос и работало как проинфляционный фактор. Такая мера
поддержки должна остаться только в точечном варианте, например, для стартапов• Экономика » Бизнес » Стартап,
считает она.
Что касается влияния на инфляцию кадрового голода и роста зарплат, то
государству• Государство вместе с бизнесом• Экономика » Бизнес придется активно участвовать в проектах по
повышению производительности труда• Экономика » Производство » Факторы производства » Труд » Рынок труда, потому что развиваться экстенсивно,
нанимая все больше сотрудников, уже нельзя, заявила Багреева. «Я не верю
в чудо, у нас инфляционная волна не монетарной природы и мы долго будем
заниматься этой проблемой», — заключила она.
Когда снизится инфляция
По словам Вьюгина• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Вь » Вьюгин, Олег Вячеславович, при достижении пределов для дальнейшего наращивания
государственного финансирования, «появляется зуд искать еще источники,
которые были бы не монетарные (это опасно для страны• Государство), например —
попытка национализировать предприятия, чтобы их в казну направить».
«Однако, если разумно ко всему подходить, я считаю, что дезинфляционный
сценарий — это вполне реальная вещь», — заявил он. Экономист• Экономика » Экономисты России
пояснил, что «есть политические решения, которые требуют урегулирования,
мягко назовем, внешних противоречий». «Там возможности есть,
работа ведется. Если этот процесс как-то будет урегулирован, то давление на
государственные финансы можно будет снизить и потребность в дальнейшем
бюджетном стимуле — а на самом деле windfall доходах [вероятно, имеется
в виду изъятие сверхдоходов от экспорта• Экономика » Мировая экономика » Экспорт
• Экономика » Мировая экономика » Международная торговля » Экспорт
• Экономика » Международная торговля » Экспорт
• Политика » Геополитика » Международные отношения » Международная торговля » Экспорт
• Торговля » Международная торговля » Экспорт сырьевых товаров. — РБК ],
которые использовались, чтобы простимулировать отдельные отрасли, отпадет в
существенной мере», — пояснил он.
В таком случае можно будет в пределах полутора лет перейти к более низкой
ставке, «которая запустит уже рыночные механизмы инвестиций• Экономика » Финансы » Инвестиции » Инвестиции в России
• Экономика » Экономика России » Инвестиции в России
• Россия » Экономика России » Инвестиции в России и
технологического развития». «Это в принципе реализуемо, надо
только захотеть это сделать», — подчеркнул Вьюгин• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Вь » Вьюгин, Олег Вячеславович.
Хотя в краткосрочном периоде инфляционных рисков больше, но в долгосрочном
— есть факторы, которые остаются на стороне более низкой инфляции,
полагает Донец. Если раньше большую роль для инфляции играли разовые шоки по
курсу рубля, то сейчас зависимость от колебаний на нефтяном рынке• Экономика » Финансы » Товарные рынки » Рынок нефти
• Энергетика » Углеводородная энергетика » Топливо » Нефть » Рынок нефти
стабилизируется за счет бюджетного правила, а также «сложилась новая
реальность, в которой ситуация получения шока по курсу в связи с оттоком
капитала• Экономика » Экономические показатели » Отток капитала стала менее вероятной».
Другой фактор — демографический: стареющие страны• Государство с дефицитом молодежи и
хронически низкой безработицей имеют, как правило, самую низкую инфляцию,
указала Донец.
Кроме того, на проявление эффекта от повышения ключевой ставки• Экономика » Финансы » Ключевая ставка отводится от
трех до шести кварталов, напомнила она. «Требуется время, чтобы наши
решения об ужесточении [денежно-кредитной политики, ДКП. — РБК ]
повлияли на кредитование• Экономика » Финансы » Финансовые услуги » Кредит
• Сфера услуг » Финансовые услуги » Кредит, через него — на спрос и затем на инфляцию. С
момента, когда ставка стала 16%, три квартала пройдет только в третьем
квартале 2024 года», — согласился Заботкин• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на За » Заботкин, Алексей Борисович.
Сценарий высокой или низкой инфляции — это во многом политический выбор,
заявил председатель правления банка «Дом.РФ• Объект организация » Организации по алфавиту » Организации на Ба » Банк ДОМ.РФ » Председатель Правления, Банк ДОМ.РФ» Артем Федорко• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Фе » Федорко, Артем Николаевич.
«Думаю, что при наличии определенной политической воли любой из этих
сценариев вполне реализуем, при условии, что экономика• Экономика остается конкурентной,
рыночной», — сказал он.
Заботкин• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на За » Заботкин, Алексей Борисович в ответ на эту реплику подчеркнул, что при любом сценарии ЦБ будет
проводить ту денежно-кредитную политику, которая вернет инфляцию на нужный
уровень — таргетируемые 4%. По итогам 2023 года инфляция составила 7,4%,
а на 1 июля инфляция за 12 месяцев достигла 9,2%. «Другое дело, что если
экономика• Экономика сталкивается с более жесткими ограничениями, то для достижения этой
низкой инфляции потребуется больший уровень жесткости• Экономика » Макроэкономика » Жёсткость (экономика). И чем эффективнее на
стороне структурной адаптации бизнеса• Экономика » Бизнес будут расшиваться узкие места, тем
быстрее можно будет говорить о возвращении к нейтральной ДКП», —
заметил он.
Орлова среди проинфляционных факторов назвала изменение стратегии поведения
населения со сберегательной на потребительскую. Сейчас, по ее словам,
население поставило на паузу потребление и менее активно возвращается к
потребительской модели поведения, чем это было после 2015–2016 годов. По
словам Федорко• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Фе » Федорко, Артем Николаевич, бурный рост зарплат в последние полтора года привел к
значительному росту доли населения с доходами выше медианных. Однако, несмотря
на то что доходы у них стали уже на уровне среднего класса, потребительские
предпочтения и привычки сохранились на уровне более низких сегментов
потребления. Люди зарабатывают достаточно много, но по-прежнему потребляют все
те же базовые товары, просто в большем количестве, у них не сформировалась
привычка сберегать, переходить в иные сегменты потребления — улучшить
жилищные условия, больше потреблять в сегменте образования, фитнеса, пояснил
он.
«Хочется верить, что эти люди удовлетворят свои базовые потребности и
перейдут к модели сбережения, денежно-кредитная политика этому
способствует», — резюмировал Федорко• Объект человек » Персоналии по алфавиту » Персоналии на Фе » Федорко, Артем Николаевич.
Председатель Совета директоров, МДМ банк Преподаватели НИУ ВШЭ (2007-***) Заботкин, Алексей Борисович
Заместитель председателя ЦБ РФ Федорко, Артем Николаевич
Председатель Правления, Банк ДОМ.РФ организации Альфа-банк Альфа-Групп Министерство экономического развития РФ Министерства России Россия Тинькофф Банк TCS Group Holding Plc. соц_роль Заместитель мэра Москвы Заместитель председателя ЦБ РФ Председатель Правления, Банк ДОМ.РФ тип_поселения Санкт-Петербург город
